Audit x Auditing: Qual a diferença?

As duas palavras podem um verbo ou um substântivo. É preciso diferencia-los no caso específico, contextualmente se for o caso.

An audit of water use (noun);
Why should the auditing review be left to an informal process? (noun);
He audited the accounts (verb);
They were auditing the accounts (verb);
Anthony audits Marcus' accounts occasionaly (verb).

Complementando a resposta do Redseahorse, há ainda o uso de gerund, como no exemplo:

Auditing is an important task in our schedule this month.

Nesse caso "auditing" seria uma substantivação do verbo "to audit", ou seja, "o ato de auditar".